بکارگیری الگوی جریان نقدی دیکینسون بجای استفاده از سن شرکت در تفکیک مراحل چرخه عمر

مطابق با تئوری چرخه عمر، شرکت‌ها و بنگاه‌های اقتصادی دارای منحنی یا چرخه عمر هستند. یکی از عوامل مهم در تصمیم‌های مالی شرکت‌ها هزینه سرمایه می‌باشد که انتظار می‌رود تحت تأثیر مراحل چرخه عمر شرکت قرار گیرد. هدف این پژوهش بررسی ارتباط بین چرخه عمر شرکت و هزینۀ سرمایه است. برای این منظور تعداد 120 شرکت پذیرفته شده در بورس تهران طی دوره زمانی 1385 تا 1394 مورد بررسی قرار گرفت. برای اندازه‌گیری چرخه عمر شرکت از الگوی جریان‌های نقدی دیکینسون و برای هزینه سرمایه از مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای استفاده شده است. یافته‌های پژوهش حاکی از آن است که مراحل رشد و بلوغ با هزینه سرمایه ارتباط منفی و معنادار دارد یعنی در این مراحل هزینه سرمایه کمتر است. در حالی که مرحله افول با هزینه سرمایه ارتباط معنادار و مثبت دارد یعنی هزینه سرمایه در این مرحله بیشتر است. ولی مرحله ظهور با هزینه سرمایه هیچ گونه ارتباطی ندارد.